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Rückblick: Erkenntnisse unseres Free-Cash-Flow Faktors
- von Goran Vasiljevic
- Value Insights
“Ich weiß, dass ich nichts weiß.” - Sokrates, griechischer Philosoph (469-399 v. Chr.)
Für Investoren, wie für jeden Einzelnen im täglichen Leben, ist Unsicherheit ein ständiger Begleiter. Dabei ist es unmöglich, jede „bekannte Unsicherheit“ als auch jede „unbekannte Unsicherheit“ in Entscheidungsprozesse einzubeziehen. Allerdings ermöglicht uns diese Erkenntnis, das Element „Unsicherheit“ zu unserem Vorteil zu nutzen. Viele Investoren scheuen Unsicherheit und damit oft verbundene Preisschwankungen und nehmen somit eine unterdurchschnittliche Performance in Kauf. Denn mit sinkender Ungewissheit steigen auch die Preise, die man für Anlagemöglichkeiten zahlt und damit verbunden die Chance, eine Überrendite erwirtschaften zu können. Bekannte und sichere Informationen werden schnell im Preis diskontiert. Um - in einer sich ständig wandelnden und dynamischen Welt - einen Vorteil aus diesem Investorenverhalten ziehen zu können, ist es essentiell, das Konzept der Rückkehr zum Mittel zu verinnerlichen. Durch dieses, in unserer Anlagephilosophie tief verankerte Konzept, verbessern wir unsere Chancen auf Outperformance an den Märkten.
In unserer Performanceaktualisierung für das 4. Quartal 2015 mit dem Titel “Datenanalyse gegenüber Herdentrieb”, haben wir den Bewertungsfaktor Unternehmenswert zu Freiem-Cash-Flow (EV/FCF) analysiert und Entwicklungen von hoch bewerteten Aktien gegenüber niedrig bewerteten Aktien verglichen.